半导体设备公司业绩拐点已现，关注公司长远发展。国际半导体协会发布了2018年半年度预测报告，预计2018年半导体设备销售额达627亿美元，同比增长10.8，再创历史新高;同时预计2019年还可以增长7.7，达到676亿美元。受益于行业的高景气度叠加产业加速向中国转移的因素，中国半导体设备企业也快速成长，推进设备国产化替代进程。当前从上市公司中报预报情况判断，设备公司的业绩已经迎来拐点：北方华创中报预期增长100-150，精测电子中报业绩预计增长110-138，长川科技中报业绩预计增长30-60。

　　工程机械上半年销量持续超预期，期待主机生产公司中报满意答卷。

　　2018H1挖机销量超过12万台，我们预计2018H2有望销售8万台，全年销量超过20万台，同比增长42左右，继续超市场预期。在行业数据高增长的背景下，我们主要推荐龙头公司，包括主机龙头三一重工，和核心零部件公司恒立液压。三一重工关注点：1)龙头集中度在提高，H1市占率22.05，同比持平，但1-6月份月度数据成环比提高态势;2)产品系列全，混凝土设备、泵车、起重机已接力增长;3)中报业绩有望录得超预期增长，经营质量持续提高。恒立液压关注点：1)上半年油缸产品持续满产满销;2)泵阀产品快速放量贡献主要业绩增长点;3)中报汇兑损失预计环比减少，业绩有望超预期。

　　油服景气度持续，杰瑞股份中报业绩略超预期。整个油服行业所依赖的油价受多方面因素影响，下半年仍利于油价中枢上移，但中长期油价走势不确定增加。2018年在油价反弹、页岩气开发加快的背景下，国内外钻完井的作业队伍产能和设备利用率得到有效提升，5月开始已有工程技术服务订单价格上升趋势，涨价至少维持到今年7-9月份。

　　城市轨道交通建设新政发布，提高城市申报要求。国务院发布城市轨道交通规划建设管理新意见52号文，提高城市申报地铁/轻轨建设要求，强化建设规划的导向和约束作用，旨在防止地方政府举债过高，过于激进的做法。我们认为52号文短期对城轨建设景气度影响有限，长期促进城市轨交建设稳健持续发展。2017年底中国城市轨交累计里程5022公里，当年新增880公里，同比增长70左右。同时目前在建城轨里程达6400多公里，已经审批的有2100公里，保持十三五期间持续稳定的增长。

　　工业基础件正在突破。影响我国装备制造业由大到强的关键因素之一，就是工业基础件产品技术的突破。工业基础件有望带动行业的发展，享受国产化替代的市场红利。恒立液压的液压件、中大力德的RV减速机、日机密封的机械密封和气密封等都为工业基础件突破的典型公司。

　　风险提示：中美贸易影响持续扩大;半导体景气度下降;国际原油价格大幅下降;工程机械企业坏账率提高;市场机械板块估值中枢下移。